Chủ nghĩa tư bản sẽ không chôn vùi giai cấp vô sản, nhưng các ngân hàng trung ương

2024 Tác giả: Seth Attwood | [email protected]. Sửa đổi lần cuối: 2023-12-16 16:20

Cách các ngân hàng trung ương thế giới đang biến thành kho tài chính khổng lồ.

Sau cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2009. thế giới đã bước sang một giai đoạn phát triển mới. Điều này đặc biệt rõ ràng khi bạn bắt đầu nghiên cứu sâu hơn về tuổi thọ của các ngân hàng trung ương. Các tổ chức này, như tên gọi của chúng, là trung tâm của thế giới ngân hàng. Nhưng trước mắt chúng ta chúng đang trở thành trung tâm của toàn bộ đời sống kinh tế của xã hội. Và ngày mai chúng có thể trở thành trung tâm của toàn bộ cuộc sống của nhân loại.

Vào buổi bình minh của chủ nghĩa tư bản, các ngân hàng trung ương nổi lên như một trung tâm phát hành. Họ nhận được quyền phát hành tiền quốc gia, tức là để cung cấp "máu" cho nền kinh tế. Sau đó, chúng dần dần bắt đầu hoàn thiện các chức năng quan trọng khác. Họ bắt đầu kiểm soát tất cả các ngân hàng tư nhân (thương mại), sau khi nhận được tư cách của các cơ quan quản lý ngân hàng. Cảm giác thèm ăn đi kèm với ăn uống; ở một số quốc gia, các ngân hàng trung ương bắt đầu kiểm soát toàn bộ khu vực tài chính của nền kinh tế, biến thành những cơ quan quản lý tài chính lớn. Ví dụ, ở Nga một vài năm trước, Ngân hàng Trung ương nhận được quyền hạn của một cơ quan quản lý tài chính, đặt dưới sự kiểm soát của mình đối với thị trường chứng khoán, kinh doanh bảo hiểm, kiểm toán viên, v.v. Và đó không phải là tất cả. Các ngân hàng trung ương được gọi là người cho vay của phương sách cuối cùng. Họ không chỉ giám sát các ngân hàng, mà còn cứu họ với sự trợ giúp của các khoản vay được phát hành. Chúng ta liên tục được nói về cạnh tranh và thị trường, nhưng hóa ra mọi thứ lại khác trong thế giới ngân hàng: nếu một ngân hàng không đủ sức cạnh tranh nhưng rất “cần thiết” bắt đầu “chìm nghỉm”, thì ngân hàng trung ương sẽ ném cho nó một “chiếc phao cứu sinh” dưới hình thức cho vay.

Các ngân hàng trung ương hiện đại đã trở thành cứu tinh của không chỉ các ngân hàng thương mại “cần thiết”. Họ lưu toàn bộ tiểu bang. Làm sao? Bằng cách cho các bang "không cạnh tranh" vay tiền. Cụ thể hơn: bù đắp thâm hụt ngân sách của chính phủ bằng cách mua chứng khoán nợ của các chính phủ (kho bạc). Đã có trong thế kỷ của chúng ta, thâm hụt ngân sách liên bang của Hoa Kỳ trong một số năm lên tới một nghìn tỷ đô la và một nửa tốt của "lỗ hổng" này đã được Hệ thống Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ) đóng lại bằng cách mua chứng khoán kho bạc. Chức năng giải cứu này của các ngân hàng trung ương cũng chịu trách nhiệm cho sự thịnh vượng ở các nước phương Tây được gọi là "kinh tế phát triển" khác. Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, Ngân hàng Anh, Ngân hàng Trung ương Châu Âu, Ngân hàng Nhật Bản và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ là những người “chống lưng” cho sự thịnh vượng của tư bản phương Tây. Tôi kể tên các ngân hàng trung ương quan trọng nhất. Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương của chủ nghĩa tư bản ngoại vi cũng “hỗ trợ” phúc lợi của nền văn minh phương Tây bằng cách mua các chứng khoán nợ của kho bạc Hoa Kỳ, Anh, Đức, Pháp, Nhật Bản, v.v. Các ngân hàng trung ương “ngoại vi” này tạo thành cấp thứ hai của hệ thống ngân hàng trung ương thế giới (MSC).

MSC được điều phối và quản lý từ Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), được thành lập vào năm 1930; trụ sở chính của nó là ở Zurich. BIS còn được gọi là "câu lạc bộ của các ngân hàng trung ương". Tôi tin rằng tầm ảnh hưởng và “sức nặng” của “câu lạc bộ” này không kém gì câu lạc bộ Bilderberg nổi tiếng. Tuy nhiên, hai câu lạc bộ này không trùng lặp nhau, không cạnh tranh, họ bổ sung cho nhau, đều có "ngách" riêng. Họ được hỗ trợ bởi cùng một "người hưởng lợi của phương sách cuối cùng".

Hãy quay trở lại thời đại của chúng ta (một thập kỷ sau khi cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu bắt đầu). Sự đổi mới chính trong hoạt động của các ngân hàng trung ương hàng đầu là tài sản tăng mạnh, chủ yếu do mua chứng khoán nợ trên thị trường. Hoạt động này được chính thức hóa dưới dạng cái gọi là chương trình "nới lỏng định lượng". Hãy để tôi nhắc bạn rằng khi các ngân hàng trung ương được thành lập, những người biện hộ cho họ đã đưa ra lập luận ủng hộ việc chuyển chức năng phát thải từ các kho bạc sang các ngân hàng trung ương: Ngân hàng Trung ương, có một trạng thái "độc lập", không giống như các kho bạc nhà nước (Bộ Tài chính), sẽ không lạm dụng "nhà in"; và Kho bạc, đã mất "máy in",sẽ sống trong khả năng của họ, tránh thâm hụt ngân sách nhà nước. Trong thập kỷ hiện tại, lập luận ủng hộ các ngân hàng trung ương (mà cho đến gần đây vẫn được tái hiện trong sách giáo khoa) đã bị lãng quên hoàn toàn. Các ngân hàng trung ương "độc lập" đã bật "máy in" hết công suất.

Người ta tin rằng người đầu tiên bật "báo chí in" là Cục Dự trữ Liên bang. Điều này đã xảy ra vào năm 2008. Tôi xin nhắc lại rằng trước cuộc khủng hoảng tài chính, vào năm 2007, tài sản của Cục Dự trữ Liên bang ở mức 0,7 - 0,8 nghìn tỷ đồng. Tại Hoa Kỳ, có ba chương trình “nới lỏng định lượng” (QE), chương trình thứ ba được hoàn thành vào tháng 10 năm 2014. Đến thời điểm này, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng tài sản của mình lên 4,5 nghìn tỷ đồng. đô la, tức là tăng gấp 5-6 lần so với mức trước khủng hoảng. Trong vài năm, Cục Dự trữ Liên bang đã hoạt động như một chiếc máy hút bụi, hút vào hai loại chứng khoán nợ - kho bạc và thế chấp. Hơn nữa, sau này thường là "thùng rác". Bằng cách này, Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ đã cố gắng "vệ sinh" nền kinh tế Mỹ và tạo điều kiện cho sự hồi sinh của nó.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã tiếp nhận chiến dịch "nới lỏng định lượng" ở nước ngoài. Từ tháng 3 năm 2015 đến tháng 5 năm nay, ECB đã mua trái phiếu với giá 1,5 nghìn tỷ đồng. Euro. Đặc biệt là không có quảng cáo, các ngân hàng trung ương của Anh, Nhật Bản và Thụy Sĩ cũng tích cực tham gia vào "nới lỏng định lượng". Đặc biệt cần chú ý đến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, vốn không có quá nhiều sự cường điệu, bắt đầu tăng tài sản của mình từ đầu những năm 1990, bằng cách này đang cố gắng phục hồi nền kinh tế quốc gia. Nhật Bản là một nơi thử nghiệm vốn tài chính.

Vào đầu mùa hè năm nay, các nhà phân tích tại Bank of America đã công bố một số con số cho thấy quy mô hoạt động của các ngân hàng trung ương "năm đại" (Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, ECB, Ngân hàng Anh, Ngân hàng Nhật Bản. và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ). Trong giai đoạn 2011-2016 họ đã quản lý để tăng tài sản của mình lên 7 nghìn tỷ đô la. Trong bốn tháng đầu năm nay, mức tăng lên tới 1 nghìn tỷ đồng. Cuối quý đầu tiên của năm 2017, tổng tài sản của "ngũ đại gia" tương đương 14,7 nghìn tỷ USD. đô la. Nhưng ngay cả trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2006-2007. con số này sẽ cao hơn một chút so với 3,5 nghìn tỷ. đô la. Hơn một thập kỷ với một chút tài sản tăng gấp bốn lần! Và điều này đi ngược lại nền kinh tế toàn cầu trì trệ vẫn chưa được khắc phục. So với GDP, tài sản của các Ngân hàng Trung ương riêng lẻ trong năm 2007 như sau (tính theo phần trăm): Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ - 5, 8; ECB - 9, 9; Ngân hàng Nhật Bản - 16, 3; Ngân hàng Anh - 4, 4. Và ngày nay tài sản của Fed và ECB ở mức bằng một phần tư GDP, Ngân hàng Anh - gần 23% GDP và Ngân hàng Nhật Bản - gần 60% GDP.

"Năm" ngân hàng trung ương được đề cập thực sự nổi bật so với nền tảng của tất cả các ngân hàng trung ương trên thế giới. Theo cơ quan Bloomberg, tổng tài sản của mười ngân hàng trung ương hàng đầu thế giới năm 2016 lên tới 21,4 nghìn tỷ đồng. Đây là cách họ được xếp hạng theo tài sản (nghìn tỷ đô la): Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc - 5,0; Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ - 4, 5; Ngân hàng Nhật Bản - 4, 4; ECB - 3, 9. Tiếp theo là "cơ quan thứ hai", bao gồm sáu ngân hàng trung ương: Thụy Sĩ, Anh, Brazil, Ả Rập Xê Út, Ấn Độ và Liên bang Nga. Tổng tài sản của họ là 3,6 nghìn tỷ đồng. 107 ngân hàng trung ương còn lại trên thế giới có tài sản trên bảng cân đối kế toán, bằng 3,1 nghìn tỷ đồng khác. Búp bê.

Theo số liệu mới nhất, cuối tháng 5/2017, tăng trưởng tài sản của "ngũ đại gia" đã lên tới 1,5 nghìn tỷ đồng. đô la mỗi năm, theo ước tính của các chuyên gia, mức tăng trưởng trong năm 2017 có thể lên tới 3,6 nghìn tỷ đồng. Điều này đã không xảy ra trước đây. Năm kỷ lục là năm 2011, khi mức tăng trưởng lên tới 2 nghìn tỷ. Búp bê.

Trong năm thứ ba liên tiếp, tài sản của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ không tăng trưởng, kể từ khi chương trình KS bị dừng. Và các chương trình của Tòa án Hiến pháp của ECB và Ngân hàng Nhật Bản vẫn tiếp tục hoạt động. Theo dữ liệu mới nhất từ cơ quan Bloomberg, ECB và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã có một bước ngoặt lớn khi vượt qua Fed về tài sản tuyệt đối. Vào đầu tháng 5, tài sản của Fed là 4,47 nghìn tỷ đồng. đô la giống hệt như chỉ số của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và ECB là 4, 60 nghìn tỷ đồng. Búp bê. Trong tháng qua, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn tăng tài sản, vì vậy có thể giả định rằng sự phân bổ về tài sản vào đầu mùa hè sẽ như sau: vị trí thứ nhất - Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc; thứ hai là ECB; thứ ba là Ngân hàng Trung ương Nhật Bản; thứ tư là Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ.

Trong tương lai gần, sự khác biệt giữa các chỉ số định lượng trong bảng cân đối kế toán của ECB và FRS sẽ còn tăng lên nhiều hơn nữa: vào cuối năm 2017, ECB, như một phần của chương trình LTRO (Hoạt động tái cấp vốn dài hạn), sẽ mua lại tài sản với giá 455 tỷ euro khác (512 tỷ đô la). Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng tiếp tục theo đuổi chương trình nới lỏng định lượng của riêng mình, mua thêm 80 nghìn tỷ USD chứng khoán. yên mỗi năm (khoảng 720 tỷ USD).

Nhiều nhà kinh tế, doanh nhân và chính trị gia bối rối và thậm chí sợ hãi trước tốc độ tăng trưởng tài sản gây sốc của các ngân hàng trung ương và quy mô khủng khiếp của chúng. Vì các lý do khác nhau. Một trong số đó là lượng tiền vào nền kinh tế từ các ngân hàng trung ương tăng mạnh. Sản xuất quá mức của bất kỳ hàng hóa nào dẫn đến việc giảm giá của hàng hóa đó. Điều này cũng tương tự với tiền bạc: sản xuất thừa khiến tiền trở nên rẻ và thậm chí là miễn phí. Trong thế giới tiền tệ, điều này thể hiện dưới hình thức lãi suất cho vay giảm. Cụ thể hơn, dưới hình thức giảm lãi suất tiền vay, tiền gửi ngân hàng, chứng khoán.

Lãi suất không chỉ có xu hướng về 0, mà còn đi vào vùng "trừ". Và vai trò chính trong việc này thuộc về các ngân hàng trung ương. Chính họ bắt đầu làm gương về cách bạn có thể đi vào "điểm trừ". ECB đã giữ lãi suất tiền gửi ở mức âm 0,4% trong năm thứ hai. Kể từ năm nay, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã ấn định tỷ lệ âm tiền gửi (trừ 0,1%). Năm ngoái, Cục Dự trữ Liên bang đã thảo luận về phương án áp dụng lãi suất âm trong trường hợp tình hình kinh tế xấu đi trong nước. Cho đến nay vẫn chưa có gì xảy ra. Nhưng kế hoạch "B" này luôn nằm trong tầm tay của Cục Dự trữ Liên bang.

Và tài sản của các ngân hàng trung ương không chỉ "rải rác" (ví dụ, chứa chứng khoán thế chấp chất lượng thấp), mà còn không sinh lời. Bởi vì các ngân hàng trung ương mua nợ chính phủ với lợi suất âm. Ngày nay, điều này đặc biệt đúng đối với chứng khoán nợ của các quốc gia thành viên EU được mua bởi ECB. Ngân hàng trung ương là gì, kết quả tài chính của nó sẽ có dấu trừ (tức là lỗ), vẫn còn rất ít người hiểu. Tuy nhiên, khoản lỗ của Ngân hàng Trung ương không phải là một giả thuyết, mà là một “sự thật y tế” đã được Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ghi nhận (tuy không phải hàng năm mà chỉ tính theo tháng và quý).

Các ngân hàng trung ương đang cố gắng thuyết phục mọi người rằng "nới lỏng định lượng" là một biện pháp tạm thời, rằng theo thời gian họ sẽ bắt đầu bán chứng khoán tích lũy trong tài sản của mình. Và làm thế nào các ngân hàng trung ương có thể loại bỏ các giấy tờ "rác" ("độc hại") trong tương lai, không ai thực sự biết. Thật vậy, trên bảng cân đối kế toán của Ngân hàng Trung ương, chúng được hạch toán ngang giá, và chúng sẽ phải được bán với giá thị trường thấp hơn mệnh giá, điều này sẽ tạo ra lỗ. Ví dụ, trên bảng cân đối kế toán của Fed, tổng tài sản là 4,5 nghìn tỷ đồng. đô la trên chứng khoán thế chấp chiếm 1, 8 nghìn tỷ. Búp bê.

Trong khi đó, chúng tôi nhận thấy rằng các ngân hàng trung ương đang ngày càng thổi phồng tài sản của họ. Và ở đây chúng ta thấy sự chuyển đổi của việc mở rộng kinh tế của các ngân hàng trung ương sang một chất lượng mới. Một khi các ngân hàng trung ương tham gia vào việc cho vay các ngân hàng thương mại, đây là nghề nghiệp chính của họ. Hiện tại, họ đang bận rộn mua chứng khoán nợ của chính phủ. Và ngày mai hoạt động chính của họ có thể là mua chứng khoán công ty - cả trái phiếu và cổ phiếu. Ngay cả ngày hôm qua cũng không thể tưởng tượng được một chuyện như vậy. Đó là sự quyến rũ, dị giáo - theo quan điểm của các kinh điển của khoa học kinh tế tự do. Và ngày nay tà giáo này không chỉ được lên tiếng, mà còn được thực hiện trên thực tế.

Trong năm qua, ECB đã mua trái phiếu công ty cùng với chứng khoán nợ của chính phủ; vào tháng 5, danh mục đầu tư của ECB gồm các loại chứng khoán như vậy đã vượt quá 100 tỷ đô la mỗi năm. Chương trình Mua hàng trong Khu vực Doanh nghiệp (CSPP) là một phần không thể thiếu trong chương trình “nới lỏng định lượng” của ECB. CSPP bắt đầu vào ngày 8 tháng 6 năm 2016 và sẽ tiếp tục. Danh mục đầu tư của ECB chứa chứng khoán của các công ty châu Âu như Deutsche Bahn, Telefonica, BMW, Daimler, ENI, Orange, Air Liquide, Engie, Iberdrola, Total, Enel, v.v. Đáng chú ý là trong số các trái phiếu doanh nghiệp được ECB mua, có là chứng khoán có lợi nhuận âm. Đây là sự hỗ trợ trực tiếp cởi mở của Ngân hàng Trung ương đối với những người khổng lồ của nền kinh tế châu Âu.

Và nếu ECB vẫn là người mới tham gia vào thị trường chứng khoán doanh nghiệp, thì có một ngân hàng trung ương có thể được gọi là “kỳ cựu”. Đây là Ngân hàng Nhật Bản. Ông đã mua không chỉ trái phiếu công ty trong một thời gian dài, mà còn cả cổ phiếu của các công ty Nhật Bản. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản được liệt kê trong số năm nhà đầu tư (cổ đông) hàng đầu của hơn tám mươi công ty lớn nhất trong nước. Dự kiến, ông sẽ trở thành cổ đông lớn của ít nhất 55 công ty trong danh sách này trong thời gian tới. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ cũng mua cổ phiếu của các công ty mà không cần quảng cáo nhiều. Các nhà lãnh đạo ECB đã tuyên bố nhiều lần về kế hoạch mở rộng danh mục đầu tư của họ với chi phí cổ phiếu của các công ty châu Âu.

Tôi nghĩ đây là những "dấu hiệu đầu tiên" báo hiệu cho chúng ta rằng các ngân hàng trung ương sẽ chuyển sang một chất lượng mới. Họ sẽ không chỉ là "tổ chức phát hành", "người cho vay phương án cuối cùng", "cơ quan quản lý tài chính" và "cơ quan quản lý lớn". Họ sẽ trở thành các công ty nắm giữ tài chính nắm quyền kiểm soát toàn bộ nền kinh tế (hay nói đúng hơn là các cổ đông và “người hưởng lợi” vô hình của họ). Đây không còn là một "thị trường", nó không còn là "chủ nghĩa tư bản" (tất cả những gì càng nhiều càng tốt vì lãi suất và lợi nhuận sẽ tạo ra một cuộc sống lâu dài). Các ngân hàng trung ương, vô tình, đang đào mồ chôn chủ nghĩa tư bản. Các nhà kinh điển đã đúng khi nói rằng chủ nghĩa tư bản chắc chắn sẽ chết. Nhưng họ đã sai khi tuyên bố rằng giai cấp vô sản sẽ trở thành kẻ chôn vùi chủ nghĩa tư bản. Các ngân hàng trung ương sẽ là người điều chỉnh.